今天（6月2日）晚上8点，华为将发布鸿蒙操作系统。虽然成败还未可知，但对中国手机行业来说，无疑是里程碑的一刻。
　　
　　从山寨机大国，到占据智能机市场半壁江山，再到现在有了自己研发的操作系统，过去十多年里，中国手机行业完成了一次伟大的崛起。
　　
　　聚光灯前，我们看到的是华为、小米、OPPO等手机企业，而在它们背后，还有一个同样功不可没的行业——显示器面板，也就是普通消费者所说的屏幕。
　　
　　工作人员正在对显示器面板进行扫码作业
　　
　　可以说，如果没有显示器面板行业的发展，中国在手机和互联网领域将是另一番光景。
　　
　　今天，我们就来说说面板行业的故事。
　　
　　01
　　
　　国家为什么会低利息
　　
　　借钱给面板企业？
　　
　　普通用户对面板行业的关注度很低，但各级政府对面板企业却非常关注，支持起来可以说是不遗余力。
　　
　　京东方、TCL、深天马、龙腾光电等面板企业，都从银行、政府那里借到了很多很多钱，而且利息还很低，平均下来不到3%。
　　
　　有些地方政府对面板行业的支持，已经到了“穷谁也不能穷面板”的地步。
　　
　　比如，2008年，京东方落户合肥，合肥市政府投资了30亿元，并协助解决了85亿元的贷款，为了筹钱给京东方，当年合肥市政府甚至把在建的地铁项目都暂停了。
　　
　　京东方第六代TFT-LCD生产线落户合肥
　　
　　更令人羡慕的是，面板企业借的钱有时候甚至不用还：
　　
　　2009年，TCL集团旗下的华星光电在深圳兴建新生产线，总投资245亿元，深圳市投资了一半，几年后又豁免了51亿元的债务。
　　
　　2018年，福州市政府豁免了京东方63亿元的债务。
　　
　　到后来，政府对面板企业的支持甚至形成了一种模式：每当面板企业要兴建新的生产线，政府都会先用自己的钱解决一部分，再出面组织银团贷款（多家银行、金融机构共同贷款，以分担风险）解决一部分，剩下的部分才由企业自己去解决。
　　
　　借钱容易，利息低，有些钱还不用还，如此优厚的条件，放眼全国估计也找不到第二个行业了，隔壁的房地产老板看了都馋哭了。
　　
　　TCL旗下华星光电的债务得到豁免
　　
　　政府如此鼎力支持，面板行业一定很赚钱吧？
　　
　　并没有，面板行业的利润其实还非常低。2020年，A股所有面板企业的平均净资产收益率只有7.21%，勉强跑赢GDP增速。
　　
　　要知道，面板企业的利润里还有一大块是政府的补贴，比如京东方2020年净利润为50.14亿元，其中就有多达26亿元是政府的补贴。如果再把这部分扣除，面板企业的净资产收益率还会更低。
　　
　　那么，政府为面板企业花了这么多钱，到底图个什么？
　　
　　图的是其他行业的发展。
　　
　　显示器面板是典型的“新基建”：本身不怎么赚钱，但它能让与其相关的行业赚更多的钱。
　　
　　我们的面板行业站起来了，我们的手机厂商才有崛起的基础。
　　
　　2010年，HTC Desire系列手机销售长虹，但他们很快遭到了三星的强烈打压——断供屏幕，HTC被迫改换屏幕面板，三星手机趁机攫取了市场份额。
　　
　　可以想见，如果我们没有自己的面板产业，国产手机的崛起之路将会艰辛许多。就像京东方的创始人王东升所言：“如果没有像京东方这样的企业，华为、联想、小米、魅族们，得给牢牢掌握面板行业话语权的三星、LG、夏普这些日韩企业多贡献多少营收？”
　　
　　京东方科技集团创始人王东升
　　
　　再想远一点，如果国产手机无法崛起，智能机的普及会慢上许多，那么滴滴、美团、抖音、快手的成长就更要打上问号了。
　　
　　即使不想这么长远，面板企业对产业链和城市的带动效应也非常明显。比如京东方落户合肥市，解决了很多就业，吸引了一批产业链上的企业进驻合肥，京东方带动的GDP总量，已经远超当年合肥市政府的投资额了。
　　
　　补贴一个“不赚钱”的行业，换来城市的发展和更多行业的“赚大钱”，这就是政府拼命补贴面板行业的经济账。
　　
　　02
　　
　　逆周期投资：
　　
　　面板行业的必杀战略
　　
　　有人会说，面板企业就不能争点气吗？就不能靠自己的力量站起来吗？
　　
　　很遗憾，真的不能。
　　
　　这事儿得从韩国人说起。
　　
　　面板行业是典型的周期行业。一轮典型的面板周期，大体可以分为三个阶段：
　　
　　①繁荣期：当一种新型电子产品面市后，会产生庞大的显示器面板需求，刺激企业扩大生产规模。比如，1992年，IBM推出了著名的ThinkPad笔记本电脑，夏普、富士通等日本企业纷纷兴建面板生产线，都想吃下笔记本电脑屏幕这块大蛋糕。
　　
　　IBM划时代的产品ThinkPad 700
　　
　　②衰退期：因为大家都在拼命生产，产品很快供大于求，面板价格暴跌，企业利润骤减，不得不转而减产。
　　
　　③复苏期：面板价格暴跌后，一些原本不存在的需求开始慢慢出现、壮大。比如，液晶屏幕价格暴跌后，原来只能用在高端笔记本电脑上的液晶屏，现在普通价位的台式电脑也能用得起了。于是，需求超越供给，价格猛涨，企业再次扩大规模，下一轮周期开始。
　　
　　本来，在这种周期行业里，各家企业的经营策略都高度一致：行情好就扩产赚钱，行情不好则减产过冬。
　　
　　直到韩国人杀了进来。
　　
　　1995年，三星和LG正式进军面板行业。当时正值ThinkPad热潮后的衰退期，面板价格跌到谷底。正常来说，此时应该裁员、关厂、削减产量，等待下一轮周期的到来。实际上，日本企业们也确实是这么干的。
　　
　　但韩国人不这么玩，他们的打法就四个字：
　　
　　超级加倍！
　　
　　三星和LG非但不缩减产能，还扩大产能，被日企裁员的工程师，他们照单全收。不单继续生产已经严重供给过剩的笔记本显示屏，还投产尺寸更大、价格更贵的屏幕，为下一轮周期做准备。
　　
　　LG面板工厂里的生产线
　　
　　当然，超级加倍的成本是很高昂的。
　　
　　扩产导致面板价格越打越低，有时候甚至比成本更低，三星和LG的面板公司连续亏损了9年，亏掉的钱比它们的注册资本还要多。
　　
　　它们为什么没倒闭？因为只要韩国政府没倒闭，它们就不会倒闭。韩国政府给三星和LG提供了巨额的低息贷款，保证它们能够“只要亏不死，就往死里亏”。
　　
　　靠着这种逆周期投资战略，韩国企业成功扛过行业寒冬，挤走了一众日本面板企业。进入新世纪后，液晶电视开始普及，两家提前布局的韩国企业一飞冲天。
　　
　　让我们再回到前面的那个问题，中国面板企业能不能靠自己的力量站起来？看看日本面板企业的结局就知道了。
　　
　　03
　　
　　逆周期投资的关键：并不是钱
　　
　　《经济学人》杂志曾将三星在半导体、面板行业的胜利，归功于韩国政府的鼎力支持。
　　
　　想要战胜三星，就得要战胜韩国，而一家企业是战胜不了一个国家的。
　　
　　三星的背后是韩国政府
　　
　　于是，我们在新世纪伊始，便开启了对面板企业的扶持。特别是在2008年次贷危机爆发后，正因为有了国家意志的强力支撑，中国面板企业才能挺过严冬。
　　
　　但未来我们和韩国在面板行业上的竞争，并不是比谁更有钱，谁补贴得更多。
　　
　　举个例子，我们现在都知道笔记本电脑诞生后，台式电脑也用上了液晶屏幕，但在当时，谁又能断言电脑一定会走进千家万户呢？比如，日本企业就曾断言14英寸的屏幕已经完全够用了——他们只考虑了笔记本电脑，轻视了未来液晶电视的需求。
　　
　　我们也知道液晶电视普及后，人们对电视屏幕的需求会越变越大。但在当时，谁又能断言超大尺寸的面板一定能研发出来呢？
　　
　　人们对屏幕的需求发生了重大变化‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍
　　
　　当时企业能明确知道的，就只有一跌再跌的面板价格，以及难看的财务报表。如果衰退之后，新产品不能很快出现，又或是新产品的技术路线和自己的布局不同，那所有的投资都会付诸东流。
　　
　　韩国企业之所以能战胜日本企业，是因为他们坚信新技术一定会研发成功，新技术也一定会刺激新需求，衰退过后必然是复苏，将来的利润一定会大幅超越现在的投入。
　　
　　所以，韩国企业的胜利，不只是资金的胜利，也是技术、远见和勇气的胜利。
　　
　　同样的道理，未来在面板行业同韩国竞争，资金只是基本条件，关键在于，谁能够把握行业发展的方向，谁能够生产更好的产品。

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